हिंदू विवरण | मौद्रिक नीति के लिए वित्त मंत्रालय के फैसले के मायने क्या हैं?

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कहानी अब तक: वित्त वर्ष 2020-21 के अंतिम दिन, वित्त मंत्रालय ने घोषणा की कि अप्रैल 2021 और मार्च 2026 के बीच पांच वर्षों के लिए मुद्रास्फीति का लक्ष्य 4% पर अपरिवर्तित रहेगा, जिसमें 6% की ऊपरी सहिष्णुता और कम सहिष्णुता का स्तर होगा 2% की। यह खुदरा मुद्रास्फीति का लक्ष्य है जो देश की मौद्रिक नीति ढांचे को चलाएगा और ब्याज दरों को बढ़ाने, रखने या कम करने के अपने निर्णय को प्रभावित करेगा।

यह महत्वपूर्ण क्यों है?

भारत ने 2015-17 में मुद्रास्फीति लक्ष्य-आधारित मौद्रिक नीति ढांचे पर स्विच किया था, 2016-17 से 4% लक्ष्य किकिंग के साथ। कई विकसित देशों ने मुद्रा विनिमय दर जैसे मेट्रिक्स के साथ पिछले निर्धारणों की बजाय ब्याज दरों के लिए नीति निर्माण के लिए एक मुद्रास्फीति दर पर ध्यान केंद्रित किया था या मुद्रा आपूर्ति विकास को नियंत्रित किया था। उभरती अर्थव्यवस्थाएं भी धीरे-धीरे इस दृष्टिकोण को अपना रही हैं। पांच साल की अवधि के लिए एक लक्ष्य को अपनाने में, केंद्रीय बैंक की दृश्यता और समय को सुचारू रूप से बदलने और समायोजित करने के लिए अपनी नीतियों को मध्यम अवधि में लक्षित मुद्रास्फीति के स्तर को प्राप्त करने के बजाय हर महीने इसे प्राप्त करना है।

उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति की दर क्या है?

भारत के मुद्रास्फीति के रुझान को “चिंताजनक” बताते हुए, मूडीज एनालिटिक्स ने हाल ही में बताया कि अस्थिर खाद्य कीमतों और तेल की बढ़ती कीमतों ने 2020 में भारत के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) को 6% सहिष्णुता सीमा से कई गुना पहले ही संचालित कर दिया था और मुख्य मुद्रास्फीति रुझान थे फिर से बढ़ रहा है।

दिसंबर 2020 से खुदरा मुद्रास्फीति 6% से नीचे बनी हुई है। हालांकि, यह जनवरी 2021 में 4.1% से बढ़कर फरवरी में 5% हो गई। अर्न्स्ट एंड यंग इंडिया के मुख्य नीति सलाहकार डीके श्रीवास्तव ने कहा कि कोर सीपीआई मुद्रास्फीति भी फरवरी 2021 में बढ़कर 78 महीने के 6.1% के उच्च स्तर पर पहुंच गई।

महंगाई की मार, खासकर तेल की कीमतों के उच्च स्तर पर बने रहने के दौरान, कुछ अटकलें थीं कि केंद्र सरकार, जिसकी सर्वोच्च प्राथमिकता अब COVID-19 महामारी वाली अर्थव्यवस्था में विकास को पुनर्जीवित करना है, मुद्रास्फीति प्रतिशत पर लक्ष्य प्रतिशत तक कम हो सकती है। या दो। इससे भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) को ब्याज दरों में कटौती करने के लिए और अधिक कमरा मिल जाता था, भले ही मुद्रास्फीति की स्थिति अधिक थी। कि सरकार ऐसा करने से बच गई है और छोड़े गए मुद्रास्फीति के लक्ष्य को अर्थशास्त्रियों ने स्वागत किया है, जो मानते हैं कि पिछले पांच वर्षों में मुद्रास्फीति को ध्यान में रखते हुए नए ढांचे ने यथोचित काम किया है। वे कुछ हालिया उदाहरणों का श्रेय देते हैं जब ऊपरी लक्ष्य COVID-19 झटके की असाधारण प्रकृति का उल्लंघन किया गया था।

इस पर RBI की क्या स्थिति है?

आरबीआई ने हाल के महीनों में 4% लक्ष्य को 2% की लचीली सहिष्णुता सीमा के साथ जारी रखने की मांग की थी। 6% ऊपरी सीमा, यह तर्क दिया, उन देशों में वैश्विक अनुभव के अनुरूप है, जिनके उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति में खाद्य पदार्थों की बड़ी हिस्सेदारी है। मुद्रास्फीति के स्तर को 6% से अधिक स्वीकार करने से देश की विकास संभावनाएं प्रभावित होंगी, केंद्रीय बैंक ने जोर दिया था।

यह चिंता उपभोक्ताओं को क्यों होनी चाहिए?

मान लें कि उपभोक्ताओं के लिए मुद्रास्फीति लक्ष्य 2% सहिष्णुता बैंड से ऊपर और उसके नीचे 5% तक बढ़ा था, तो इसका मतलब होगा कि केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति और सरकार के राजकोषीय रुख ने मुद्रास्फीति को दबाने के लिए जरूरी प्रतिक्रिया नहीं दी होगी। अगर खुदरा मूल्य वृद्धि के रुझान पिछले 6% गोली मार देंगे।

उदाहरण के लिए, केंद्रीय बैंक शायद एकमात्र ऐसा प्रमुख राष्ट्रीय संस्थान रहा है जिसने केंद्र और राज्यों दोनों के लिए ईंधन पर लगने वाले उच्च करों में कटौती करने के लिए एक पिच बनाई है जिसके कारण पेट्रोल क्रॉसिंग के लिए पंप की कीमतें बढ़ गई हैं bank 100 प्रति लीटर जिले। उच्च तेल की कीमतों के कारण खुदरा मुद्रास्फीति अधिक हो जाती है, केंद्रीय बैंक दुखी होता है क्योंकि यदि लक्ष्य भंग हो जाता है तो उसकी अपनी विश्वसनीयता एक बादल के नीचे आ जाती है। यदि मुद्रास्फीति लक्ष्य के लिए ऊपरी सीमा 7% तक बढ़ा दी गई थी, तो केंद्रीय बैंक को कर कटौती (अभी तक) लेने की आवश्यकता महसूस नहीं हुई होगी। इस प्रकार, मुद्रास्फीति का लक्ष्य केंद्रीय बैंक उपभोक्ताओं के लिए एक राजकोषीय चैंपियन बनता है, जो प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से राजकोषीय नीतियों के तहत खुदरा कीमतों को बढ़ाता है।





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